「川普變數」全球都在看！川普即將於20日重返白宮，而接下來的政策方向，成為2025年全球金融市場最為擔心的變數，川普若開徵關稅，該新政恐增加美國與其他經濟體的貿易政策不確定性，抑制歐元區和中國經濟復甦，也將使美國與其他國家利差再度擴大，資金回流美元資產。

不過，市場同時也認同川普對於企業減稅、放鬆管制的措施，根據2024年12月發布的美銀美林調查報告顯示，即便全球基金經理人認為貿易戰是引發經濟衰退的最大尾端風險，仍有近半數、49％基金經理人認同「川普2.0」政策中的減稅、放鬆管制等，將使全球企業獲利獲得改善，此為近3年來對獲利改善最樂觀預期水準。

此外，美銀美林調查也凸顯基金經理人期待川普政府將宣布促進經濟成長的政策，期待2025年有望迎接「美國通膨繁榮」，反映在現金持股水位上，基金經理人持有現金水位從4.3％下降到3.9％，降至2021年6月以來的最低檔。

拉回到台灣，在全球市場成長仍看升的條件下，預期2025年全球貿易量續增，有利於新興科技與電子產品持續帶動出口成長，進而挹注台灣整體投資動能延續，包括家庭可支配所得增加、增添民間消費成長力道等，讓中央銀行上修2024年GDP至4.25％，預測2025年GDP為3.13％，同時預測2025年CPI及核心CPI年增率分別由2024年之2.18％、1.90％續降為1.89％、1.79％。

從資金面來看也有利股市表現，首先是台灣經常帳長期順差，超額儲蓄持續累積，資金供給面充沛，研判2025年台灣利率不易上升，再者，2024年台股日均量達5,400億元，台灣投信管理資產規模截至2024年第三季底增加2.8兆元，銀行金錢信託業務增加6,560億元，在在反映出國內資本市場熱絡，理財資金不虞匱乏。

投資選股上，今年台股最重要的投資主軸仍以AI為首，隨著全球AI資本支出的擴大，輝達的GPU和北美四大雲端服務業者（CSP）的訂製AI晶片（ASIC）都將持續在成長軌道上，大摩預測AI ASIC市場規模將從2024年的120億美元，大幅成長至2027年的300億美元；若將時間拉長至2023年至2030年，雲端AI半導體市場的複合年增長率高達34％，且從長遠來看，ASIC將超越通用型AI晶片市場。

另外，協作與人形機器人產業蓄勢待發，在全球人口老化、薪資成本上揚之下，導入自動化生產與服務成為解決勞動市場供需缺口之解方之一。過去傳統型自動化設備和工業型機械手臂，隨著環境感測零件與系統技術成熟，加上AI辨識、分析，目前協作型機器人已能做到更精準取放、非固定移動，直接與人類偕同工作而毋需使用安全圍籬進行隔離，在精細化與客製化操作展現優勢，目前已應用在工業製造、醫療機械、物流處理等領域。

即使人形機器人目前因成本昂貴、軟硬體技術整合難度更高，尚未大規模商業化運用，但是看好美、中、日等科技大廠正積極在機電整合、深度學習與多模態語言模型的推進，就連輝達執行長黃仁勳也在本次的CES展上特別點出機器人技術整合的發展應用，預期人形機器人至2035年市場規模上看百億美元，相關供應鏈也將成為2025年的台股投資亮點。

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